6 月 4 日至 7 日，PC 行业最具代表性的行业盛会：2024 年台北国际电脑展（COMPUTEX2024）正式举办
生成式 AI 与加速计算两大技术相交变革下，计算机行业正在重塑，英伟达 CEO 黄仁勋在 COMPUTEX2024 前夕的演讲中发表了此观点。
6 月 4 日至 7 日，PC 行业最具代表性的行业盛会：2024 年台北国际电脑展（COMPUTEX2024）正式举办。在 AI 浪潮下，本届展会主题为「AI 串联，共创未来 (Connecting AI)」，AI PC、PC 处理器进展成最大的亮点。
业内分析认为，Computex 展会有望进一步明晰 AI PC 的产业发展趋势，并带来新的催化事件，而此刺激下的 AI PC、AI 手机等 AI 终端产业链投资机遇值得关注。
AI PC 步入「AI 定义软硬件时代」
当前，随着以生成式 AI 为代表的 AI 技术不断发展，AI 处理的重心加速向端侧转移，进而推动终端设备的智能化进程，AI PC、AI 手机等终端 AI 变革加速崛起。就 AI PC 而言，AI PC 集成了神经处理单元（NPU）等 AI 专用加速器，将带来生产力、个性化和能效上的全新突破，从而深刻改变 PC 行业发展格局。
2024 年被誉为 AI PC 元年，PC 行业拐点已至，全球 PC 产业链正全面升级。浙商证券称，AI PC 催化了新一轮交互方式变革，用户可以使用语音与智能体交互实现操作，在此基础上「AI 定义软硬件」成为未来。
传统 PC 行业以 CPU、GPU 等硬件为基础，以软件为媒介实现各类操作，在以 AI PC 为核心的新型产业链中，软件端正通过嵌入个人智能体（Agent）推进用户对各类 AI 大模型和 AI 软件的运用，带来 PC 的交互方式和功能的重大升级，推进 AI PC 加速跃升为基于 AI 的智能助理。
在硬件端，AI PC 需满足 AI 大模型所需要的性能状态，催化 AI PC 的处理器（芯片），加速迭代，目前英伟达、英特尔、高通、AMD 等头部芯片厂商已围绕 AI PC 掀起了硬件「竞赛」。
在 Computex 2024 上，高通总裁兼 CEO 安蒙称，PC 正在迎来重塑，搭载骁龙 X Elite 的 Copilot+ PC 是有史以来最快、最智能的 AI PC，整个系统都集成 AI，可带来长达多天电池续航。AMD 则在 Computex 2024 上公布了其面向 AI PC 的 Ryzen AI 300 系列移动级处理器，包括今年将推出 MI 325X 芯片，效能提升 1.3 倍；明年推出 MI 350X 芯片，该芯片以 3 纳米芯片制程生产，在推理方面的表现将提高 35 倍，号称 AI 效能跃进幅度为 AMD 史上最大。
值得关注的是，在 AI PC 带动下，传统 PC 以英特尔 x86 芯片架构为核心的硬件底座正在加速向功耗更低且更开放的 ARM 架构演进，当前高通骁龙 X Elite 芯片主要基于 ARM 架构，传统的「Wintel」联盟逐渐走向 Windows on Arm（WoA），这也推动 AI PC 向更高性能、更低功耗不断升级。
整机厂商作为 AI PC 交付者，联合软硬件领域的产业链伙伴，正加速推出具备真正意义的 AI PC，进而带动 AI PC 销量渗透。联想集团作为 PC 行业龙头，是 AI PC 领域的领跑者，正携手高通、AMD 等厂商落地新一代 AI PC，其搭载高通骁龙 X Elite 的下一代「Copilot+ PC」：联想 Yoga Slim 7x 和联想 ThinkPadT14s Gen 6 即将全面上市；联想集团还将与 AMD 合作推出搭载第三代 AMD Ryzen AI 处理器的面向消费者的 Yoga 系列、面向商用的 Thinkpad 系列和面向中小企业的 Thinkbook 系列 AI PC 产品。
终端 AI 作为确定性趋势，在 AI PC 产业链不断升级迭代下，带动行业景气度不断上行。德邦证券称，AI PC 硬件底座快速迭代，新一代 AI PC 产品即将到来，有望开启新一轮 AI PC 行情，建议关注整机厂商联想集团，以及散热、零部件相关厂商。
AI PC 打开 4 年 40 多倍增长空间
当前的 PC 行业，从需求端来看，市场正加速回暖，行业复苏态势明朗。根据 IDC 数据，全球 PC 出货量自 2023 年 Q2 之后呈现明显的回升态势，到 2024Q1 全球 PC 出货量同比增长 1.5%，行业拐点已现。
在需求端回升向好中，PC 行业供给端的品牌商纷纷抢跑 AI PC 以寻求更大增长。开源证券指出，下游终端 PC、手机等已进入需求平稳期，关注景气度边际复苏对上游相关零部件和组装厂的带动，其中 AI 手机和 AI PC 的进展有望推动总体景气度提升超预期。
当前，随着各大厂商纷纷推出 AI PC 产品，AI PC 正步入渗透持续高增、加速发展的快车道。摩根士丹利预测，AI PC 在笔记本电脑中的渗透率将从今年的约 2% 提高到 2028 年的 85% 左右。这也意味着，AI PC 将在未来 4 年出货量快速提升，并成为主流机型，这期间也为 PC 市场带来了超过 40 倍的增长空间。
AI PC 销量的增长也有望推动 PC 平均销售价格的提升，根据摩根士丹利预测模型，AI PC 将推动 PC 平均销售价格提升 7.5%，进而带动 PC 市场量价齐升。产业上升周期叠加技术创新带来的广阔增长空间，AI PC 正成为消费电子领域难得一遇的赛道机会。
联想集团作为全球最大的 PC 厂商，正向 AI PC 领域全面进击，并已推出了多款面向消费者和企业用户的能支持个人大模型运行的 AI PC。联想集团 AI PC 核心特征包括内置小天智能体，可与用户进行自然语言交互，为用户提供更加精准和个性化的服务，以及在隐私和数据安全方面具有的差异化优势。浙商证券通过对各大品牌商的 AI PC 对比后认为，联想集团在 PC 产业链中有望凭借设置人工智能体提升自身话语权和竞争力，实现份额提升，未来有望演化出分发商店等新型商业模式带动毛利率上升。
现阶段，业界对 AI PC 的普遍观点认为，今年作为 AI PC 的元年，渗透率处于铺势阶段，到 2025 年以后 AI PC 将逐步起飞，并进入到渗透率提升的进程，这个过程中，联想集团的 AI PC 也将逐步提升市场份额。根据摩根士丹利评估，在全球范围内，联想集团将拥有 AI PC 最高占比，其 AI PC 收入占比也将从 2024 财年的约 2% 上升到 2028 财年的约 53%。
基于 AI PC 量价齐升的市场前景，AI PC 将成为联想集团业绩增长的重要推动力。高盛发布研报称，预计联想集团在 2024、2025 财年，其 AI PC 出货量将分别增长 11% 和 8%，超过市场增长。同时，伴随着 AI PC 销量的提升，联想集团的收入也有望进一步增长，根据高盛的预测模型，在 2024 和 2025 财年，AI PC 将分别为联想集团贡献总收入的 21% 和 33%。
AI PC 正在为市场注入新的想象空间，AI PC 板块近期也成市场关注的热点，联想集团作为港股市场唯一的 AI PC 标的，以其稀缺性正彰显独特吸引力。这也是高盛、摩根士丹利等投行机构一致「唱多」联想集团的原因之一，未来，在 AI PC 带动下，联想集团长期成长潜力值得期待。
来源：互联网
