清科集团倪正东：创业者的12种经典死法

「现金流就是企业的生命线，要时时刻刻把握住这条线，因为前面已经有数不清的创业者死在了这条线上。」

10 月 20 日，清科集团创始人、董事长兼 CEO 倪正东在清科集团和投资界联合主办的第七届中国高成长企业 CEO 峰会主题演讲中如是说。

在会上，倪正东列举了 12 个将创业公司逼向生死线的做法。他强调，不管是 VC 还是创业者，都要去学习那些好的榜样，不要滋长名利场的虚荣心，而且要特别关心自己企业的现金流。

好的榜样是什么呢？在倪正东看来，好的榜样就是那些拥有大理想和大情怀的高成长公司。

要知道，马云说的让天下没有难做的生意，可不是成功之后才说的，他今天之所以能够把生意做得这么大，跟他整个的格局和理想也有很大关系。而刘强东当年毕业后在中关村卖电脑，现在却做到了让京东在美国上市，这也需要很大的理想做支撑。

「包括投资也是一样，做 VC 也一样需要情怀，只想着赚钱是很难做大的。」

倪正东 1997 年进入创投圈，1999 年创办清科，到现在已经 17 年，见过了很多资本盛夏和资本寒冬。但是他从来没有像现在这么兴奋。「没想到中国的投资市场会这么大：中国股权投资现在有 6~7 万亿的市场，每年有 1 万亿的新钱进来，每年有 5 千亿的钱投出去，并购市场也有 1.5 万亿左右。IPO 虽然磕磕碰碰，但是每年还是有很多公司上市，创业的热情高涨。」

而在这个过程中，倪正东见识了不少成长迅速的企业，也吃了很多浮躁的创业者的亏。

诚然，用户、客户、交易量、收入和利润的快速增长是所有创业者和投资人都追求的东西。每一个让 LP、业界和媒体等都感到欣慰的项目，都是那些高成长的、规模增长很快、估值很高的项目。但是，「100 个项目中最后赚大钱的只有排在最前面的 10% 到 30%，后面和中间的往往只能拿回本钱，更多的还是一些打水漂的、让我们增长经验和教训的公司。」

「而这些让我们打了水漂的公司多数都有一个特点，就是花钱太快。」

为了更直观的阐述这个观点，倪正东在会上给大家分析了创业者的12种经典死法：

• 最差的是怎么也融不到钱，还没有生就死了。
• 第二种是拿了钱之后，立马开始投钱砸广告，最后广告还在，公司却已经不在了。
• 第三种是融到钱之后马上就花大价钱租新办公室的，这种公司通常缺乏开源节流的意识。
• 第四种是有了钱之后，马上扩招的，这种公司通常后续融不到钱就会立马裁员。
• 第五种是那些商业模式站不住脚的，比如有些淘品牌，曾经融资上亿元，最后却还是挂了，为什么？毛利太低。
• 第六种是因为补贴太多而死的，特别是前两年 O2O 盛行的时候，大家都补贴，很多跟风的补着补着就给自己补死了。
• 第七种是库存太多，把自己压死的。比如一些做智能硬件的公司，很多时候东西做出来却卖不出去，最后也死了。
• 第八种比较有意思，是因为团队太豪华而死掉的。我曾见过一家著名的 VC 投的公司，他们的团队超级豪华，最后这个公司的钱全给高管发工资了，结果没撑到一年就死了。
• 第九种是被股权结构害死的。我曾见过一个项目，天使投资人占了 70% 的股份，创始团队才占 30%。
• 第十种是被资本寒冬论吓死的，尤其今年，被吓死的创业公司特别多，有些创业者还没开始融资就觉得自己在这样的环境活不下去，放弃了。
• 第十一种是因为离钱太远而死，有些其实团队确实不错，做的产品也很牛，问题就是离钱太远，也没有想出好的盈利模式，最后死掉了，非常可惜。
• 最后一种是过分乐观的，觉得自己一定能融到下一轮的那些人，我想说，对创业者来说，无论是热潮还是寒冬，对资本的看法都不能太过理想化，永远要想着融不到钱怎么办，而且接触资本要早，有时需要降低姿态，做一些妥协。

所以，对创业者来说，不管你多么牛，融了多少钱，融了谁的钱，也一定要时时刻刻把现金流控制好，并且把钱花在刀刃上。