积木盒子魏伟：互联网金融完美地实现了资金的百分百利用

编者注：本文根据积木盒子联合创始人&COO 魏伟在 2015 年极客公园创新大会上的公开演讲整理而成。

我们先从这个行业本身的规模和大家对它的期望值讲起。我们注意到，在过去 30 年里，中国经济高速发展，尤其民营经济已经发展的相当有特色，或者有规模。同理，民间的财富积累也有很多。大家经常看到黄金周中国人去巴黎、香港扫货，扫的让老牌资本主义国家侧目。

连接民间经济和民间财富的金融体系，一直没有得到很好的发展。看到两强夹着一弱的行业，有很多有识之士都希望解决这个弱行业的问题。

互联网金融起飞的 4 大因素

这一两年具体发生了什么事情，让这个行业开始这么受关注？行业中哪些已经条件具备，开始让这个行业有了能飞速发展的能力？

• 利率市场化大潮，这两年的趋势越来越明显了，这个市场上只有一种利率存在的时候不能称之为市场，利率市场化是这个市场蓬勃发展的条件。
• 这个行业一个最大的不确定因素就是监管，这两年监管开始对金融创新有了越来越多的宽容和鼓励，也鼓励了更多的人愿意尝试。
• 支付，这十年来电子商务的蓬勃发展，把中国的互联网支付、移动支付，无论是技术还是应用场景，还是交易量，直接驱使交易成本下降，这些因素让中国支付体系达到世界领先。
• 2013 余额宝出现，它快速建立了一个近亿级资金存量，在互联网上完成了不可能完成的任务。

所有这些事情都在前一两年内密集发生，这就让这个行业有了起飞的基础。

相比美国，中国市场存在的 4 个机会

大家知道互联网行业发展非常迅速，同时国家金融的规模和体量、潜力都很大，世界上可能只有两个这样的国家：中国和美国。

我们不妨看看，中美之间在这些环节上对比的情况。

先说市场规模，就今天而言，中国金融市场规模还暂时不能和美国相比，但是它的成长性和 13 亿人口的规模，我觉得在这件事情上可以让两个国家分庭抗礼，都起码是百亿级空间的市场规模。

我们再看市场空间，市场空间决定了这个市场里能够细分给互联网金融的领域有多少，我们经常打比方美国的金融市场是个框，因为它百年发展的基础，大小的金融机构和全国性的金融机构，各种金融产品、各种创新，以及监管体系都非常完备。

在这样的市场里，这个框架里面既有大石头，也有小石头，还有细沙子，这个时候你再注入新的元素相对难一点，但也不是没可能。

再看中国的金融市场，不言而喻市场空隙是非常大的，这几十年来，国有的金融机构占据了绝对的主导地位，我们理解这是框里的大石头。小石头的成长才刚刚开始，更不用说留给沙子和水的时间。规模和空间，决定了这个市场的潜力。

下面是征信体系和支付体系，这决定了这个行业基础设施完备的情况。

先看征信，毫无疑问美国是远远超前于中国的，无论是征信的体系、数据的来源、应用的场景，美国相当发达。

另外，中国的征信体系还处在初级阶段，央行体系也有一个征信体系，但更多是覆盖银行里的一些资产、负债等等信息，并没有覆盖房产情况、汽车情况、打电话欠费的情况，这些在中国还是刚刚起步的状况。

支付体系，刚才我也花了一些时间说了一下，中国的支付体系由于它量大造成的交易成本非常低，这件事情反倒能领先于美国。

综合看这四个纬度，我们认为前两个纬度代表了市场的机会，后两个纬度代表了基础设施，我们和美国各有千秋，但基础设施是可以改变的，相对而言需求不那么容易改变。

这就是为什么资本市场看好这个领域，觉得这个领域有可能诞生出下一批伟大公司的一个原因。

互联网金融完美地实现了资金的百分百利用

互联网金融，它在模式上有什么创新的地方，以至于大家觉得它那么有意思，那么值得去研究。

互联网金融当然有很多个业态了，从支付、到众筹、到比特币、到金融超市，那些业态暂时先抛开，单独看我们公司所处的 P2P 和网络借贷领域。

大家可以分析一下，它在模式上有哪些不一样的地方，导致它有可能产生一些新的机会。我们先回到几百年以前，当现代的银行出现的时候，大家想一想它是怎么经营的。

我们管这种方式叫做存贷分离，或者说存贷不同步的方式。大家想象大家跟银行怎么打交道，你把一笔钱交给银行，这是一笔存款，期限、利率、金额这三样东西已经确定了。

存款对银行意味着负债，或者意味着成本，他要把这个钱贷出去，获得收益差，这是银行的盈利模式，这些资金事实上是无法百分之百利用的。而且，这样的商业模式里面蕴含着两种风险：

第一种风险叫做道德风险，因为存款没有立即被用到贷款这端，它在一定时间内会沉淀在银行的帐户里。在这个阶段中，这个资金池会激发一些人铤而走险，想获得资金卷钱跑路的动机。

第二种叫做流动性风险，因为存款的期限和贷款的期限是不匹配的，所以银行是有挤兑或者流动性风险，这就造成了银行这种模式在世界各地都一定要被严格监管。

我们能怎么监管呢？无外乎从从业人员的资质，制定各种法律、检查、存款准备金等等一些合规机制，甚至要设立银监会这样的政府部门控制这样的银行，这就是银行这种模式先天的问题，当然它也有一些好处。

回过头来，我们再看以 P2P 为代表的信息中介，它在整个环节里起到什么作用。投资和融资之间，他们在平台上其实交互的只是信息，投资人相当于银行的存款人，他在一定时间内，看到了贷款人信息，他觉得我愿意接受这个期限利率和不确定，或者风险，我把钱投给这个融资人，会产生另外一个机构，叫做第三方资金托管机构，来完成这个信息流指定的资金流动。

在这样一个模式里面，完美的实现了所有资金百分之百的利用，投资人一定要在看到标的的时候才会转移他的资金，融资人一定拿到钱之后才会给投资人付息。这其中是不可能存在流动性危机的，因为任何一个人的挤兑，存款和贷款之间的期限是完美匹配的。

互联网在影响传统产业的这些年，大家公认它是以乘数角色出现的，互联网的力量 7×24 小时的高效运转，人人参与，去中心化，这些东西都是一个放大的倍数。

现阶段互联网金融存在哪些负面因素

同时也会放大那些不健康因素，这就是为什么我们今天说互联网金融，大家经常在媒体上能够看到一些不那么让人高兴的消息，原因更多是两个：

 一个是这些从业者，没有按照一个正常的 P2P 运转模式管理他的商业模式，他有可能采用了类似银行的商业模式，然后又暂时没有监管政策出台。

另外一个原因，就是感性成份，对这个厚重、传统、严谨的金融行业，有哪些可以值得探讨的点或者感性的成份，怎么更好的让用户满意。

做这样一个行业，我觉得从业者需要有所求，有些东西根源是在于提升用户体验和操作效率，比如说快捷支付，有一些是提升操作交易的安全性，比如手机的绑定，有些是更多把道德风险控制住，比如像我刚才说的资金托管、合同托管，还有建立法律援助基金，这些都是在过去一年多尝试中我们逐步上线的一些功能。

同时，这个行业的从业者，一定要有强烈的自律意识，要有所拒，比如说设定各种各样五花八门门类繁多手续费的机制，我们看到网络借贷 P2P 行业很少有同行这么做，大家都把对用户的服务和满意放到了更优先的前提下。

另外，操作的合规性，比如资金池，这个真的是不该建的，这是这个模式少有的，更高效、更吸引人的地方。

然后在宣传和诚实上，也应该杜绝一些虚假的宣传，比如说金融行业里压根儿就没有绝对的安全，所以我也希望同行们能够共同的坚守这样一条准则。

在客户的选择上，也不应该用一些超高的收益，去吸引那些投机性很强的用户，或者引导你的用户向投机性非常强的方向发展，这些都应该是感性的成份能够对这个行业有一些相对健康的引导。

另外，在 P2P 商业模式点对点的资金流动机制建立起来之后，其实有一些更多更好玩的应用，或者更有意义的应用。

这其实也是我们去年下半年尝试做的一些事情，在利用一个 P2P 网贷结构，我们完美的把它移植到了捐赠和慈善角度，捐助人的资金点对点的流动到受捐助人的账户上，在第三方监督之下。

我们上线之后，已经累计捐助了几十名鲁甸灾区的小学生，这个意义我觉得远远超过了我们做积木盒子这个公司。上线以来，这个项目非常值得做。

也不可避免的要提到设计方面的思考，同样互联网金融不是一个重度消费的行业，但也有机会能有点滴改进，互联网金融行业理解起来难度相当大，比如说一笔借贷，可能有等额本息的按揭，有抵押、有质押、有融资租赁，有各种各样的变种，我相信绝大多数的一般投资者，并不理解。

怎么办呢？我们从余额宝上找灵感，它的成功很大一部分原因是把它的产品极度简化，简化到只有两个变量：回报和投入资金。所以，简化这个东西是互联网金融必须要解决的一个问题。但是，过度的简化可能会带来另外一个问题，就是它可能会影响一些透明度。

大屏手机的出现重度影响了很多用户使用习惯，所以我们把很多常见功能下沉，基本都做到了 APP 下半部分，上半部分的功能绝大多数是用左右滑动解决这个问题，就是你的功能也要恰如其分出现，让用户深度体会到你的用心。

智能是做金融必须要面对的问题，因为无论你卖了多少萌，跟客户互动的有多少美好，你的网站做的多么花团锦簇，金融毕竟是个冷冰冰的数据行业。

上半部分一条蓝线、一条绿线，蓝线是融资压力指数，每天承担了多少融资压力，多少融资人要到平台上解决他的问题，绿线叫做筹资能力指数，也就是投资人的投资意愿，这两个指数之间差距越大代表了痛苦越大。黄线指标在告诉大家，我们这个平台今天有多痛苦，它偏离零这条线越远说明越痛苦，在这条白线之下代表了压力来自于融资人，说我希望完成融资，但这个平台上可交易的资金过少，一直不能让我这个项目快速的结标。

这是作为一个交易平台必然要面临解决的两难问题，我们用这样相对智能的方式，分析历史、洞察未来，规划和预测未来有可能面临的压力来源于哪，提早做高无论是营销还是促销方面的准备。

另外一个例子叫做平台保障指数，我们平台设定了若干条保障的防线，其中第一条也是最小的一条防线叫做风险保障金，风险保障金机制是随着贷款余额不停上升的，大家可以看到绿线这条趋势，红线代表我们每天面临的压力。我们有个纪律，连续两天所有融资人都拒绝还款，这时平台动用第一条防线就能守得住。但还是会有一些特定点会超过这 50% 的防线，我们就有另外一个提前还款指数。

我们就是用这种方式，通过一些杠杆，通过一些优惠，鼓励融资人在我们希望的时点上还款，尽量保证平台保障资金指数不要受到威胁。类似的机制还有很多，但类似都在说一件东西，就是我们要用一套智能的东西，去监控、管理整个平台的生意，因为它是一个跟传统银行类金融借贷方式不一样的模式，需要我们发明出来更智能的体系，去满足新环境下的要求。