19亿美元，百度看中了91无线的什么？

据凤凰科技的消息，百度今天宣布与网龙网络有限公司签署谅解备忘录，百度将向网龙收购其持有的91无线网络有限公司（91无线）全部股权。

根据谅解备忘录，百度将出资 19 亿美元收购 91 无线已发行的全部股本。百度和网龙将进一步协商，于 2013 年8月14日前，签署收购由网龙持有的91无线 57.41% 的股权。

百度又出手了。

91无线：曾试图分拆上市

91无线隶属网龙公司，网龙 2008 年在港股市场上市，91无线运营着著名的 91 助手和安卓市场，被认为是目前中国最大的移动互联网分发渠道，一直在谋求分拆上市。

根据之前《21世纪经济报道》对91无线 CEO 胡泽民采访的报道：91无线只上市不融资确保股权不被稀释。

在上市前，网龙91无线选择引入李泽楷等战略投资者的投资，李泽楷相关联的投资机构以1.12亿港元认购91无线4.14%的B系列优先股，对应91估值为22亿元人民币，较市场的普遍预期有大幅折让。

对此胡泽民解释称，一是李泽楷等人的相关资源有助于网龙博远在香港上市，此外，未来91助手等相关平台和产品可以借助李泽楷背后的电讯盈科运营商进入香港及东南亚市场。

91无线并没有选择IPO的方式，而是选择了“介绍上市”的方式。所谓介绍上市，是指公司在上市前不需要实质上拿出股票向社会公众销售，而直接申请上市。与以往中国概念股在香港以IPO或借壳等方式上市不同，介绍上市的形式是上市时不带来任何融资。

为什么网龙91无线选择以不融资的方式上市呢？胡泽民的解释是：“我们现在不缺钱，现在本身自我盈利能力、造血能力很好，所以不着急拿这个钱(指上市融资)。”

此次被百度全额收购，上市的事情应该暂时告一段落了。

原罪：盗版基地

早在网龙意图分拆 91 无线单独上市时，就有分析认为这有很大的风险，熟悉91无线发展过程的人可能知道它最初是靠什么起家，直到现在在91手机助手上依然有大量的盗版应用资源，如果有开发者向香港联交所投诉，可能会影响91无线的上市进程。

对于91来说，积累用户的过程就是靠盗版应用获取用户，网龙91手机助手可以方便的将智能手机与计算机数据同步及安装，苹果用户越狱后，可以通过91手机助手免费安装原本在 iTunes 收费的应用程序。

除了应用之外，91 手机助手提供的其余服务也因为部分文字作品、音乐、手机软件涉嫌盗版而曾经遭受侵权诉讼。这些发展过程中积累下来的原罪，也是阻碍91无线上市的重要因素之一。

百度接盘：强化无线渠道能力

至于百度为什么选择收购91无线，很大一部分原因是看中了91无线的渠道能力。

91无线核心产品有安卓市场、91助手两大移动应用平台以及91手机娱乐、安卓网两大门户网站，具备超强的渠道能力，而作为渠道商，91无线的盈利模式就是收取开发者的推广费用，或者与他们进行游戏、广告的联合运营，并和开发者分成，目前来自游戏开发者的收入是91无线最大的收入来源。

百度无线除了百度搜索和百度地图外，几乎没有拿得出手的产品，作为 PC 端的巨头在移动端显然不甘落后，但自家的产品又实在不成体系，无论是曾经的 ROM 还是细分市场的如百度云百度音乐百度浏览器等，都没有在其各自领域取得突出的成绩，甚至连第一梯队都没有达到，只能通过收购的方式来完成移动端渠道布局。

此项交易成功后，百度收购 91 无线的金额超过 2005 年雅虎10亿美金并购阿里巴巴，成为中国互联网有史以来最大的并购案，而百度收购91无线完成之后，将大大巩固百度移动互联网入口地位。