2026 年伊始，由 AI 浪潮席卷全球所引发的「内存荒」仍在持续蔓延。
2026 年伊始，由 AI 浪潮席卷全球所引发的「内存荒」仍在持续蔓延。据《韩国经济日报》1 月 5 日报道，三星与海力士已正式向服务器、PC 等领域的 DRAM 客户发出涨价通知，预计今年一季度合约价将较上一季度大幅上涨 60% 至 70%。美光科技亦预警这场供应危机可能延续至 2026 年以后。
在供应紧张与价格攀升的双重压力下，PC 行业正经历新一轮震荡。部分厂商凭借前瞻储备与供应链协同，在波动中保持稳健；另一些则面临成本急剧上升与利润挤压的挑战。行业分化之际，如雷神科技等提前布局者，已展现出较强的抗风险能力与增长韧性。
AI 虹吸效应造就内存「超级牛市」
本轮存储芯片价格上涨，根源在于 AI 产业对高端内存资源的虹吸效应。生成式 AI 的爆发推动高容量、高速度存储芯片需求激增，其中专为 AI 优化的高带宽内存（HBM）成为市场焦点。
HBM 具备极高传输速度，是 AI 训练与推理的关键硬件，其供应链模式也与传统 DRAM 不同，需与特定 AI GPU 定制匹配，客户往往需提前一年锁定订单，这种长期稳定的需求显著增强了存储厂商的议价权。据花旗分析，HBM 毛利率可达 50%-60%，远高于传统 DRAM 约 30% 的水平。
因此，存储巨头纷纷将产能向 HBM 倾斜，压缩了消费级 DRAM 的供给，导致 DDR4 等型号价格异常上涨。调研机构 Counterpoint Research 指出，当前内存市场已进入「超级牛市」，行情将超越 2018 年高点，并预计 2026 年一季度 DRAM 价格将再涨 40%-50%，二季度续涨约 20%，短缺态势短期内难以缓解。
存储成本的大幅攀升，为正处于复苏周期的全球 PC 市场带来新压力。2024 年全球 PC 出货量同比回升 3.47%，2025 年第三季度同比增长 9.52%，市场自 2023 年底起已呈现持续弱复苏态势，然而，内存价格的急剧上涨正打乱这种增长节奏。摩根士丹利的报告指出，存储厂商手握前所未有的定价权，将持续挤压 PC 企业利润，而 DRAM 在 PC 整机成本中的占比也将持续上升，中期预计可达 15%-24.3%。
成本压力之下，行业应对已出现分化。头部厂商中，联想透露其持有 7-8 个月的存储库存，可在未来两个季度提供一定的成本缓冲空间；戴尔则强调其直销模式和供应链规模优势，并称能在较短时间内消化部分成本上涨压力；而惠普则是直接对其 2026 财年利润率给出了谨慎指引，并称其个人系统业务营业利润率预计处于 5%-7% 区间低位。
事实上，自 2025 年底以来，多家主流 PC 厂商已陆续启动调价或计划上调售价，部分产品涨幅最高达 20%，例如，惠普销售人员对媒体透露，公司在 2025 年年末已开始小幅涨价，2026 年后涨幅明显扩大；惠普 CEO Enrique Lores 此前也警告称，2026 年下半年市场「可能尤其艰难」，公司将视情况进一步上调售价。同时，根据媒体对联想官网售价的统计，其 5000 元以上笔记本在年初较 2025 年末普遍涨价 500 至 1500 元；而华硕也在 12 月 30 日正式签发《2026 年产品价格调整说明函》，宣布自 2026 年 1 月 5 日起对部分产品进行策略性调价。
雷神科技等前瞻布局厂商脱颖而出
尽管多家存储芯片企业已宣布扩产，但产能释放仍需时间。在此背景下，PC 厂商的库存策略与供应链管理能力成为抵御波动的关键。
以北交所「电竞装备第一股」雷神科技为例，其 2025 年半年报显示，截至 6 月末公司存货达 8.01 亿元，较上年末大幅增长 105.29%。公司解释，存货增加主要基于对市场及原材料价格的预判，重点加大了 CPU、内存等核心元器件的储备。值得注意的是，雷神科技的这一备货决策恰好发生在 DRAM 价格大幅上涨前夕，而这也为其后续成本控制赢得了主动权。财务数据显示，2025 年 1-9 月，雷神科技营收同比增长 13.9%，净利润同比增长 10.36%，在行业波动中保持稳健增长态势。
值得一提的是，雷神科技的应对并非仅限于短期囤货，公司已建立起系统性的核心原料储备与动态管理机制，短期内将缓解价格波动风险，中长期则通过深化与供应商的战略协同，实施前瞻性采购与弹性库存管理，巩固供应链韧性。
与此同时，公司也在持续推进产品结构与销售渠道的优化，通过提升高毛利产品占比、扩大海外市场销售来对冲原材料上涨带来的成本冲击。数据显示，截至 2024 年，其海外收入从 2021 年的 1.07 亿元跃升至 11.50 亿元，年复合增长率达 120.7%，海外营收占比已近 40%；目前产品已覆盖全球超 45 个国家。而在近期举办的 CES 2026 上，雷神科技发布的全系新品均深度整合 AI 能力，从搭载 AMD AI9 处理器的轻薄本到支持本地 AI 推理的迷你工作站，精准契合 AI PC 发展趋势，积极开拓全球 AI 电竞硬件新市场。
AI 浪潮在驱动技术跨越的同时，也深刻重构着全球半导体产业链的供需逻辑。内存市场的剧烈波动，如同一块试金石，考验着产业链上每一环的应变能力与战略定力。
以雷神科技为代表的案例表明，面临剧烈震荡时，具备前瞻布局与系统性风险管控能力的企业，正将外部挑战转化为巩固自身竞争力的关键机遇，从而在变化中赢得先机。
来源：互联网
