小目标达成之后,马斯克的汽车和太阳能公司该何去何从?

摘要

马斯克得偿所愿,但是 SolarCity 前途依然未卜。

经历了一段相当长时间的内外困境,11 月 17 日下午 4 点(美国时间),经过股东投票,在高达 85% 得票率通过之后,特斯拉终于成功将 SolarCity 收入囊中。很明显,董事会已经不能阻止勇敢的伊隆·马斯克要来改变汽车行业和太阳能行业了,而这,或许也会成为特斯拉故事发展中一个不大不小的节点。

鉴于这起事件发生在特朗普刚刚当选新一届总统不久。并且上个月马斯克刚刚给我们带来了让人惊艳的太阳能瓦片新品,这次特斯拉成功将 SolarCity 收入囊中算是让马斯克得偿所愿。但是他还不能高兴太早,收购之后,他仍然要面临着内外的双重困难。

外部:新总统上台,新能源行业能否良性向前?

毫无疑问,面对新一任总统,伊隆·马斯克是不太高兴的,原因非常简单:唐纳德·特朗普对于绿色电力行业并不「友善」,我们知道,过去几年伊隆·马斯克的特斯拉汽车和 SolarCity 太阳能之所以能够发展,一部分是产品具有远见,另一个原因在于,联邦政府对于新能源行业给予足够大的补贴和支持。

过去,每一个购买特斯拉汽车的消费者都能得到 7500 美元联邦政府的税收优惠,而当他们购买 SolarCity 的太阳能系统时,也能享受到价格上 30% 的优惠,这些力度可以说对消费者具有相当大的诱惑力,正是因为如此,美国人民才能买到价格不贵而且科技感十足的特斯拉汽车。

但是特朗普当选之后,情况可能会发生很大的变化。在选举之初,特朗普就曾发誓要废除清洁能源计划,他认为「环保」的倡议是中国编造的骗局。虽然当选之后的他,目前还没有表示出要立即着手这方面的政策调整,但是一旦相关政策确实限制对新能源产业的补贴,显而易见的是,特斯拉和 SolarCity 的情况会更不乐观。

根据 Federal solar investment-tax 的预测,假设政策支持的力度从现在的 30% 到 2020 年下滑到 26%,那么 2022 年,预计全美国只会有 10% 的商业用户和 0% 住宅用户会使用 SolarCity 的太阳能系统,这当然不是马斯克希望看到的,目前 SolarCity 还能让大家关注很大原因是能够整合进特斯拉的产品服务中,这就是一个非常完成的圆环,是马斯克所设想的「更严格的产品整合」,但如果环节缺失,影响的或许不仅仅是太阳能这一块的产品上面。

所以,按照现在 SolarCity 的状况,一个不怎么「友善」的新总统可能会给马斯克的事业造成一定的影响,长远来看,这甚至是对整个清洁能源产业的影响。

内部:不怎么健康的财务状况和产品生产的压力

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很多人喜欢伊隆·马斯克的一个原因在于,他能给我们带来一些激动人心的产品,不管这个产品是电动汽车,还是太阳能屋顶,他总是能带来一些不一样的,可以说是美观又好用的典范了。

但是,目前的状况是,SolarCity 过去 8 个月当中有 6 个月一直处于亏损当中,它的常年负债都在 20 亿美金,特斯拉也同样不那么乐观。尼克斯联合基金公司投资者 Jim Chanos 强烈批评这一次的合并,并表示会因此造成合计 28.9 亿美元的损失。

事实上,在一段时间内,我们应该也不会看到 SolarCity 财务有非常大的变化,因为在几周前的新品发布会上面,虽然马斯克为我们带来了全新的太阳能瓦片,设计美观而且效率不低,但是由于生产和成本的问题,我们至少要等到明年夏天才能推出,新产品中的 Powerwall 价格也并非一般家庭能够接受,所以一切都需要更多时间,马斯克的内部问题在于,产品布局非常完善并且有远见,但是需要更多的资金支持。

这也是为什么超级工厂今年快马加鞭要建好的重要原因。很明显目前马斯克最希望的就是让产品产量更高,同时能保持公司不因为债务问题出现危机。他一个人的精力需要同时考虑到特斯拉和 SolarCity,还需要继续去完成 SpaceX 公司的项目,这并不是常人可以一肩挑的事情。

SolarCity 会有怎样的未来?

不过,就马斯克自己来说,他认为短期的困难并不会影响到他的整合,如我之前在文章中提到的,收购的目标在于打造「世界上唯一的垂直一体化能源公司,为用户提供端到端的清洁能源产品。」这是他考虑很久的事情。

而且 SolarCity 的负债大部分属于无追索权债务(non-recourse),因为 SolarCity 使用债务融资来构建它们的资产,比如太阳能系统,即使 SolarCity 违约了,只有担保抵押品面临风险,SolarCity 自己不会有任何的额外责任。另外目前 SolarCity 已经通过客户购买的方式在未来 20 年获得了 80 亿美元的收入。这些客户的付款将会被用来偿还债务,SolarCity 目前的常备现金流超过其无追索权债务 20 亿美元。

马斯克说 SolarCity「是试图改变世界的基本能源基础设施」。可以预见,通过和 SolarCity 之间富有成效的协同作用,马斯克掌管的任何一家公司,都可以从 SolarCity 的太阳能技术中受益。

「通过尝试进行一整套完整的产品生产、存储和消费过程」,经济分析师 Alexander Potter 说,「特斯拉又一次展示了他是多么雄心勃勃」。

Roth 的分析师说:「一家公司无法顾及很长的战线。但我们相信,收购将是一个重大决策,带给两家公司整合与挑战」。


所以,虽然「以手医脚」会有短期阵痛,但 SolarCity 现在的处境实际上比以前要更好而不是更糟糕,SolarCity 的进一步整合,值得我们每一个人期待,因为这或许就是我们的未来,这就是现实。

内容参考:Donald Trump and Subsidies: New Wrinkle for Elon Musk’s Tesla-SolarCity Plans

(编辑:Rubberso)

头图来自视觉中国

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