没有人能够否认这家公司正在迎来其创业十五年来的巅峰时刻，但如何向更高处更美的风景攀登则是新的更大挑战，当然，也伴随着一些新的不确定。
阿里巴巴集团将于 9 月 19 日正式登陆纽交所，IPO 定价区间为 60 - 66 美元，公司估值介于 1542 亿 - 1698 亿美元之间，或将募集超过 200 亿美元资金。
这意味着，阿里巴巴或将力压腾讯(市值约合 1500 亿美元)，成为中国科技界第一股，同时超越 VISA 的 188 亿美元成为新的募资记录保持者。
不论是阿里巴巴的支持者还是质疑者，没有人能够否认这家公司正在迎来其创业十五年来的巅峰时刻，阿里巴巴将创下全球互联网公司IPO规模的新高，并且以上市为分水岭，他所带来的蝴蝶效应将在未来若干年中深刻影响中国商业的生态乃至全球资本市场。
15岁，对普遍年轻的互联网公司来说，早已人到中年，「越过山丘，才发现无人等候。」阿里巴巴在迈上巅峰，感到高处不胜寒的时候，如何向更高处更美的风景攀登则是新的更大挑战，当然，也伴随着一些新的不确定。
1、巨婴上市的辉煌与无奈
在互联网领域创业公司动辄三五年实现上市的大背景下，15岁的阿里巴巴无论从成熟度还是体量都是不折不扣的“巨婴”，资本市场希望分享的永远是长期收益，比起青少年期就上市的初创公司，阿里巴巴要想继续获得持续增长所经受的挑战无疑更大。
对比国内另一家巨头 —— 腾讯，这家公司 2004 年在香港上市时远没有阿里今天的影响力，经过十年在资讯、社交、游戏领域的努力，股价从开盘价 4.375 港币持续涨至 500 港币，让投资者充分分享了公司成长收益。
相比之下，阿里巴巴以电商为主的支撑业务进入成熟期，而众多新业务则处于培育期，收割尚需时日。
在 2013 年 01 月，阿里巴巴再次调整集团架构，新设立的 25 个事业部，围绕在以：1、阿里云为核心的基础服务事业群；2、以 B2B 为核心的企业服务事业群；3、以淘系电商为核心的消费电商事业群。
据阿里巴巴集团招股书，淘宝网、天猫、聚划算这三大电商体系 2013 年产生了 1.5 万亿元交易额，截止 2013 年底的前九个月他们贡献了集团全部收入的 82.7%。
收入来源过于集中在B2C 的电商领域，并且面临新上市的京东等新兴电商激烈竞争。于此同时传统的 B2C 业务正在变得弱势，而云服务、金融保险、文化传媒暂时没有在收入中有太多贡献。
过去数年，经过一系列的资本运作，阿里正在构建一个庞大的生态，不过比起已进入成熟期的电商业务，新业务从耕耘到收获尚需时日。
2、业务庞杂，整合需时间和成本
从 2011 年开始，阿里巴巴开始在资本领域进行浓墨重彩的大规模投入。
例如，阿里巴巴收购了天弘基金并组建了众安保险，全资收购高德地图、UC 优视，战略投资了美团、丁丁网、快的打车、穷游，还通过百世物流、中国邮政、银泰百货在线下有了布局。
而在文化传媒方向上，阿里巴巴收购了虾米网、优酷土豆、文化中国，入股了陌陌、华数传媒、新浪微博、恒大足球，投资传统媒体21 世纪传媒、京华时报。
据不完全统计，仅 2013 年 01 月 - 2014 年 03 月阿里巴巴就进行了 27 项资本动作。通过在多个领域密集的资本投入，拉升了电商业务的成长空间，带来了阿里集团未来业务的想象空间。
但多线作战绝对不是有利无弊，旗下业务、资源众多会带来管理协作上的巨大的难题，甚至会出现投资的企业、旗下的业务出现相互冲突。
阿里巴巴众多业务线，未来将会迎来一个大的整、合、兼、并，这个过程需要的时时间和成本。
3、电商业务，仍面激烈竞争
电商业务就是阿里集团的母鸡，代表现在。云服务、金融保险、文化传媒这些「未来业务」则是小鸡，代表未来。
大家族里，母鸡带小鸡成长。但电商业务目前正面临激烈竞争，以京东、一号店、苏宁易购等一系列电商平台，都以自营、安全、便捷为卖点，都实质上形成了对天猫的竞争。
以唯品会、聚美优品为代表的垂直电商，则以在特定品类的优势，吸引了一批忠实消费者。未来电商市场将会向垂直、细分方向发展，但在这一方向天猫体量太大可能转身不易，难以对垂直领域的竞争对手予以回击。
分析阿里巴巴财报电商业务关键的 GMV（Gross Merchandise Volume） 指标，2013 年阿里巴巴 GMV 指标是京东的 12 倍，2014 年一季度 GMV 是京东的 9.8 倍，2014 年二季度 GMV 就只有京东的 8 倍。
C2C 模式被 B2C 模式追赶的趋势非常明显，即使在阿里巴巴内部，淘系电商中天猫流量占比也在快速逐渐提升。
京东最新股价 29.42 美元，市值 402.88 亿美元。唯品会最新股价 206 美元市值 114.65 亿美元。尽管阿里巴巴体量足够大，但仍然有不缺活得滋润的电商公司，未来这样的公司会越来越多。
同时，淘宝 C 店以及天猫的松散式 B2C(与其它电商第三方类似)，相比其它更集中的 B2C 自营电商，缺乏有效的消费者保障和售后体系，在愈发苛刻的消费者需求面前，可能会面临客户流失的风险。
同时，我们也看到阿里巴巴在天猫及天猫超市进行集中物流、自营等尝试，并且加大在物流、消费者保障部分的投入，但是从远期看，这仍然需要更多的时间来期待。
